Goud maandelijkse update: Gouds hete reeks blijft voortduren

Goud is het nieuwe kwartaal begonnen door record na record te vestigen. De historische rally blijft doorgaan te midden van het vooruitzicht van monetaire versoepeling door belangrijke centrale banken en toenemende spanningen in het Midden-Oosten en Oekraïne die zijn status als veilige haven versterken.

De spotprijs van goud heeft zojuist een nieuw record boven de $2.350 per ounce bereikt en is nu 13% gestegen sinds het begin van het jaar. Het edelmetaal heeft sinds half februari een recordbrekende periode doorgemaakt, gestimuleerd door verwachtingen van renteverlagingen in de VS, geopolitieke spanningen en economische problemen in China.

De belangrijkste factor voor de verwachtingen van de goudprijs gedurende het afgelopen jaar is het beleid van de Federal Reserve geweest, waarbij het groeiende optimisme rond de langverwachte koerswijziging van de centrale bank de rally van het edelmetaal heeft aangewakkerd. De Fed wordt verwacht dit jaar te verlagen, maar heeft gezegd dat ze meer bewijs nodig heeft van een afname van de inflatie. De markt zal nauwlettend toezien op de inflatiegegevens van maart in de VS die later deze week worden vrijgegeven.

Als de Fed haar voorzichtige benadering van versoepeling voortzet, bestaat het risico dat de goudprijs terugvalt. We verwachten dat de goudprijzen volatiel zullen blijven in de komende maanden, aangezien de markt reageert op macro-economische factoren, geopolitieke gebeurtenissen en het rentebeleid van de Fed.

De stijgende prijzen hebben het netto-positie in goud van beleggers doen stijgen. De laatste gegevens van Comex tonen aan dat geldbeheerders nieuwe longposities hebben ingenomen, wat het optimisme in de goudmarkt weerspiegelt. Op de langere termijn geloven we dat er meer longposities zullen worden ingenomen gezien de hogere goudprijzen nu de Amerikaanse rentetarieven naar verwachting zullen dalen.

Goud is ook ondersteund door sterke aankopen van centrale banken, aangezien reserve-diversificatie en geopolitieke zorgen hen hebben aangespoord om hun allocatie naar veilige activa te vergroten. Centrale banken kochten vorig jaar 1.037 ton goud, net onder het record van 2022.

China's appetijt voor goud is bijzonder sterk geweest, waarbij de People's Bank of China in maart voor de 17e achtereenvolgende maand goud heeft gekocht voor haar reserves. De officiële reserve-activa van China stegen in maart tot het hoogste niveau sinds november 2015.

Goud wordt doorgaans aantrekkelijker in tijden van onrust, wanneer beleggers zich terugtrekken in veilige haven-activa als hedge tegen de economische situatie, geopolitieke spanningen of inflatie. We verwachten dat dit waarschijnlijk zal doorgaan voor de rest van dit jaar.

Echter, de holdings in goud-ETF's - die tijdens de Covid-pandemie de drijvende kracht waren achter de stijging van goud naar toenmalige recordhoogtes - zijn niet in lijn met de prijsbeweging. Beleggersposities in goud-ETF's stijgen over het algemeen wanneer de goudprijzen stijgen, en vice versa. Holdings in goud-ETF's zijn gedurende het grootste deel van 2024 gedaald, terwijl de spotprijs van goud ongeveer 13% is gestegen. Er is veel ruimte voor beleggers om de goudmarkt te betreden, maar misschien moeten we wachten tot de Fed daadwerkelijk begint met het verlagen van de rentetarieven voordat beleggers volledig in de markt springen.

We verwachten dat de goudprijzen dit jaar hoger zullen blijven, aangezien de vraag naar veilige havens ondersteunend blijft te midden van geopolitieke onzekerheid met de lopende oorlogen en de aankomende Amerikaanse verkiezingen. We hebben onze voorspelling voor goud in 2024 naar boven bijgesteld en verwachten nu dat de prijzen in het vierde kwartaal hun hoogtepunt zullen bereiken, met een gemiddelde van $2.300 per ounce. We verwachten een gemiddelde van $2.206 per ounce in 2024 onder de veronderstelling dat de Fed in de tweede helft van het jaar begint met het verlagen van de rentetarieven, de dollar en de rendementen verzwakken, en geopolitieke risico's blijven ondersteunen. Neerwaartse risico's draaien om het monetaire beleid van de VS en de kracht van de dollar. Het "hoger voor langer" narratief zou kunnen leiden tot een sterkere dollar voor langere tijd en zwakkere goudprijzen.

In dit artikel hebben we de voortdurende stijging van de goudprijs besproken, gestimuleerd door een reeks factoren zoals Fed-beleid, geopolitieke spanningen en de aantrekkingskracht van goud als veilige haven. Het is duidelijk dat deze trend naar verwachting zal voortduren en dat investeerders en centrale banken hun belangstelling voor goud zullen handhaven, ondanks fluctuaties op de korte termijn in de markt.